吴晓波：产融商业时代到来 一切资产都可能证券化

新浪财经讯，“薛掌柜第五代基金组合服务发布会”近日在北京国家会议中心举行，财经作家吴晓波参与会议并发表演讲，他表示，产融商业主义时代到来，一切资产都可能证券化。

吴晓波演讲时称，从上半场到下半场最大的逻辑是：从产业商业主义到产融商业主义，产融商业主义时代的财富特征，一切资产都可能证券化，一切消费都可能证券；与创业有关的投资极度活跃；投资额杠杆效应加剧财富重新分配，财富阶层分化严重，出现圈层化特征。越是在财富焦虑期，越需要理财的专业主义。

以下是吴晓波演讲实录：

我最近在写一本书，一方面身体不好，因为我在写书，所以外面跑的少。在写2008年以后的中国企业变革以及历史的相关梳理。王牧笛叫我来参加这个活动，我可能和大家一样第一次听说“薛掌柜”这个品牌，第一次听说。薛峰跟我说他是26年前就开始做证券行业了，中国有股票就是26年前，1990年12月份，他应该是老江湖，老掌柜了。所以我在想，为什么一个老江湖、老掌柜到2017年的时候要重新做一个品牌。他以前有一个事业，“基金买卖网”，为什么做证券业26年的人重新出发？可能是改革开放到今天，刚才叶檀老师和马光远老师都在讲，现在时间变化非常大。我梳理的时候发现这两年专家经常说一个词改革开放进入了下半场。踢足球有上半场、下半场。第一，上半场时间我们知道了，开始于1978年12月份十一届三中全会，下半场肯定也有开始时间，时间是什么？这是一个问题。第二个问题，上半场一定有游戏规则，下半场也一定有游戏规则，它又是什么？我觉得这可能是薛掌柜要重新出发、要重新开始理解投资、理解金融，刚才两位老师讲了很多焦虑的历史的背景。

如果说真的存在一个下半场的时间。这个时间可能已经开始五年了，应该是2013年。回过头看，2013年发生了很大变化，第一个是政治变化，习大大上台了。第二个经济领域三个大的基本盘发生了变化。一是制造端发生了变化。我今天参加完这个会，晚上9点坐飞机去珠海，明天我在格力做一天的调查，明天见董明珠，我在想，董明珠在2013年底当选中国年度经济人物，12月份的时候跟雷军有一个10亿赌注，她到今天成为制造业的代言人物，我觉得很大的原因是，2013是中国制造业最为恐慌的时候，整个互联网思维加上小米手机这种互联网思维对传统制造业形成了革命性冲击，互联网电商开始大规模的崛起，移动支付开始出现。所以那个时间段是制造业最为恐慌的。大概一年多以后才提出供给侧改革，中国制造2025规划。再接着是需求端，中国长期以来以价廉物美为主的消费品市场发生了大变化。所谓的中产阶级到底有多少人？有人说1亿多有的说3亿，亿级以上的中产阶级开始崛起。

另外一个大的变化，整个金融端发生了很大的变化，最近在梳理历史的时候，我发现中国的“一行三会”，央行，银监会、证监会、保监会，从2012年的6月份开始到2013年的8月份左右，我大概梳理了一下，大概出台了20多个政策性文件，这些政策性文件就是今天所谓的“大资管时代”的到来，这些政策都是2012年三季度到2013年的政策变化，券商开始允许资产托管业务。所谓的阳光私募，2013年开始，北京有新三板，保险行业被彻底的托管，委托投资彻底的大松绑，券商资管大松绑，整个信托系统彻底解绑。所以这些大的变化，其实我觉得这是意味着从2013年开始很可能整个金融行业，由一种银行控制的坚硬的领域这进入到由证券行业逐渐崛起，控制权发生革命性转移的时间段。

我上个月到万科调研，王石不当董事长了，我帮他们做人力资源培训，我跟他们说2015年7月股票狂跌，到了7月份万科股票也跌，深圳一家公司买了你5%的股份，前海人寿，王石非常高兴，在朋友圈里面，我也在他的朋友圈里，毕竟是深圳的企业知根知底，非常感兴趣，到了12月的时候前海人寿拿了25%的股份，他就很生气了，说人家是“野蛮人”，说人家不配拥有万科的股票，不配当万科的大股东。中国那么一个优秀的房地产公司一直靠卖房子赚钱，但是当真的保险行业大规模解放、资产杠杆效应大规模出现的时候，其实也很陌生。其实不单企业陌生，到今天很多的金融监管，你仔细想一想，都是因为什么原因呢？因为2013年大资管时代以后，整个监管对未来发生的情况缺乏预见性，所以出现了很多P2P乱七八糟的事情。

在金融领域发生了大变化。当这些变化发生后，从上半场到下半场，一个最大的逻辑变化，可能是在实体经济领域，我们一直以来卖房子的靠房子赚钱，卖衣服的靠卖衣服赚钱，但是2013年下半年以后资产状况发生了变化，经济层面的基本逻辑发生了变化。这是这五年来很多老朋友们感到很陌生的一个原因，可能也是薛掌柜在今天重新出发的一个重要可能性。现在看到的情况是所谓资产，在过去五年发生的情况都可以被证券化。甚至所有的消费都可以证券化，连白条都出现了。校园里面女孩子拍张照片都可以贷款，现在被停掉了。所有与创业有关的投资极端的活跃。这五年来，我回想自己在财富或者在创业过程中的一些变化。我以前可能很多资金放在不动产里，这些年不动产的杠杆出现了很大问题。甚至现在我在北京、上海买房子可能需要离婚，通过做假文件的方式才能买。那么你在干嘛？你就要跟创业有关，你自己的创业，你自己的投资创业基金。2014年的时候，我也大概算了一下，我在创业领域大概投了1.2亿，去年投了76个公司。过两天我们开一个盘点会，我个人认为这76个公司，再过五年来看可能三分之二都不见了。但是如果没有那么大的资金配置，在非常高风险的股权投资领域。可能未来五年、十年，中国经济发展的“双创”热浪就没有关系，所以不同人面向未来的资产配置方式会有很大的不同。再另外，还有后面两个情况。

第一个情况就是我的真正的两大焦虑，有钱人未来会越来越有钱。中国十九大以后，中央政府可能要干一件事情，不是为高净值人群服务，真正的中国是低保收入阶层，中国的基础老百姓(45.360, -0.98, -2.11%)在未来这一轮财富大波动中被剥夺的可能性越来越大。还有一个焦虑，整个财富阶层的分化非常严重。现在很难回答一个问题。如果跑到马路上，一个课堂里一个学生问你，老师我有200万现金，我该怎么理财。这个问题是没有办法回答的，因为200万占你的资产比例到底是多少，你是怎样的年龄，你的性格在投资中是激进的？保守的？还是趋中的，可能年龄、阶层、性格、知识等等都都构成一个财富打理的不同方式。然后不同人会在不同的空间里讨论理财问题。

今天这个时代越是在财富焦虑的时代，可能越需要一些专业知识。我这次来北京参加薛掌柜的活动，我前天第一次见到薛峰兄，他跟我讲了几句话，第一句话我在这个行业做26年了，是老的证券行业的从业者。我做基金组合服务十年了。我所做的基金组合部分，是公募基金的组合。他说我是不碰老百姓的钱，不碰这些基金的钱的。正是因为有了他的这些话，我今天站在这个台上，我愿意跟他一起来面对今天这个财富焦虑的一个到来，重新出发，专业时代越来越复杂的理财时代，确实没有一个标准答案。可能不同的房子，100块钱掉在地上，对方每一个人的意义是不一样的，我们看北京的每一套房子对我们的意义不一样。我们见到的每个创业者对我们每个人的意义是不一样的。当然，我们面对的每一个基金也不一样。刚才叶檀讲了一个数据我挺吃惊的，在老百姓的整个资产配置中，基金的比例为1%，美国12%。这样可以看到在这个行业里，中国未来市场空间起码10倍以上。这样的环境下，我们更加需要专业主义为中产阶级，为高净值人群做服务。