供给侧改革中产融结合令企业受益

12月3日下午，在由中国期货业协会主办，交通银行、中信期货有限公司承办的第十二届中国（深圳）国际期货大会“产融结合与风险管理论坛”上，与会企业人士均表示，受国内外经济环境的影响，今年以来，大宗商品价格变化和波动较大，这对“单条腿”走路的企业经营和利润的影响尤为明显。

在供给侧改革背景下，不同性质的企业，大宗商品价格变化和波动对其影响也不尽相同。

今年以来，企业面临汇率以及国内原材料成本端的变化，今年原材料价格上涨幅度大于成品上涨幅度，企业在加工环节的困难比去年要大一些。“2015年，企业主要承担的风险在于，存货面临着巨大的跌价损失，而今年虽然成品价格上涨了，但是因成本端比收入端上涨得更多，所以对整个制造业来说困难并没有改善多少。”安泰科信息开发有限公司董事、常务副总经理伍锡军在论坛上表示。

那么此类企业该如何突出重围呢？一些与会人士认为，企业一定要学着利用金融工具或衍生品来避险，但是企业要有自己的专业团队和对市场的研判能力，根据实际需求去做相应的套期保值。

据马钢股份有限公司市场部首席分析师夏仕卿介绍，马钢股份从去年年底开始系统性地展开对螺纹钢期货的操作。他说：“在整个运作过程中，我感觉金融机构的服务已经非常好了，但是企业要在市场的大浪中存活下来，还是要有自己的分析能力。”正所谓打铁还需自身硬。

不过，企业也有自己的无奈，企业虽有诉求和呼声，但是政策的后续完善仍有待落实。结合今年煤焦钢的市场行情，在期货操作中有几个比较明显的风险：一是制度风险；二是政策风险；三是前者带来的市场风险。

在论坛结束后，夏仕卿接受期货日报记者采访时举例说，比如，生产型企业需要去购买铁矿石，如果在巴西买了铁矿石运到中国需要历时40天，当国内铁矿石价格有下跌风险时，企业想在大商所铁矿石期货合约上进行卖出套保，由于是生产型企业，这个操作是不允许的，但是企业又想规避40天的短期价格下跌风险，所以企业对此比较纠结。再比如，在螺纹钢期货的操作细节上，一些头寸能不能在减少以后，等期货价格反弹到一定位置，再把原来减少的头寸加回去？“由于每个监管层对我们这些企业的期货操作没有明确的制度规定，所以到了年末审计的时候，我们比较纠结，因为期货操作很难有一个明确的制度条款与审计项目一一对应。”夏仕卿表示。

除此之外，企业还面临内部的风险管理。由于期货市场是波动的，期货操作没有固定的目标点，所以一定要企业的决策责任人和操作团队，首先对期货市场和现货市场有很深入的认识，才能够管理好团队，并操作好期货。

如果说今年黑色系品种是大宗商品的赢家，那么养殖业也是市场的亮点之一。

据了解，2015年下半年以来，由于原材料价格下跌，中小养殖户开始退出市场，生猪供小于求，猪肉价格在2015年4—5月开始反转。“在2014年年底或2015年年初，很多企业的资金链已经断裂，迫使很多大型养殖厂破产倒闭。”中粮集团资深大宗商品研究员郭会勇表示，如果金融机构能够预测到市场或有拐点，并且雪中送炭的话，企业或许能够继续生存下去，企业连带的上下游饲料经销商或者饲料厂也就不会受到影响。

实际上，生猪和蛋鸡养殖企业都可利用期货工具进行避险，但是部分企业由于资金短缺和人才受限，在行业最艰难的时候被蚕食。“如今有了鸡蛋期货，企业又多了一个套期保值的手段。虽然目前有一些大型企业会进行鸡蛋套期保值，但是从服务产业的角度来看，一般的大中型养殖散户是通过把货放到一块儿，凑成一个大单子去做，这主要还是需要有一些创新。”郭会勇说。